食品饮料行业周报:注意分化风险 优选有安全边际个股
一周行业重点新闻动态:
茅台五粮液经销商大会倒计时:渠道与电商*策或是重点。
一周公司重点新闻动态:
贵州茅台:再次触,入驻招行上商城。
汾酒集团:探讨"混改"问题,或与香港新恒基合作。
上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月分别上涨1%和上涨2%,环比上周分别持平和下降1%;生鲜奶价格环比上周持平,环比上月下降1%。
宏源食品饮料本周报告主要观点:《国企改革+价值洼地,白酒风口已至》,《老白干酒深度报告:金子终发光,百亿梦可期》。
白酒本周普涨,下周行情可能分化,强烈推荐股价大幅低估的老白干酒与拐点期的山西汾酒:1)老白干酒拟引进员工持股计划,将管理层、员工、经销商、战投的利益与公司整体绑定一致,未来收入将加速回归,净利率有望从4%提高至15%以上,推动业绩连续翻番增长,另外并购也可能成为超预期因素,目前股价大幅低估,12个月内合理目标市值80-100亿。汾酒集团也与香港新恒基探讨混合所有制问题,白酒行业的国企改革有望陆续取得成果。2)近期市场仅有金融板块持续超预期上涨,板块轮动尚未真正开始,白酒作为低估值+高股息率+基本面好转+国企改革预期兑现的板块,未来有望持续获得市场青睐,在板块轮动中延续估值修复。推荐标的:建议从国企改革和业绩弹性两个维度选股:首推老白干酒(百亿空间打开,目标价45.7-57.1元)、山西汾酒(机制、人员、产品、经营均出现拐点,业绩进入恢复期)、泸州老窖(加大控货去库存,1573与中端酒渠道情况改善,目前省内动销有所恢复,明年业绩弹性大),其他标的可优选古井贡酒、洋河股份、金种子酒、五粮液、贵州茅台。
食品板块等待轮动,推荐稳健增长的低估值蓝筹与积极转型、有未来预期的小市值标的:1)伊利股份业绩提升确定性强,具备较明显的估值优势,推荐买入并中长期持有;2)海天味业实现对主要产品提价4%,盈利能力继续提升,且公司将于12月15日正式列入上证180指数,成为第2个直接受益于沪港通的调味品标的,估值有进一步提升的空间;3)好想你与支付宝合作,将支付宝线上会员向好想你300家专卖店引流,鼓励会员用支付宝支付且有打折优惠,有望进一步扩大覆盖面与提升消费粘性,完善公司O2O体系,看好公司的持续创新能力;4)建议参与三全食品、黑芝麻、汤臣倍健等预期向好的标的。